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每日实战消息必读(9.25)

2018/9/25 8:37:10  文章来源:第一金融网  作者:陈志文
文章简介:

重点消息:

   

1. 中国是世界上最大的发展中国家,美国是世界上最大的发达国家。中美经贸关系既对两国意义重大,也对全球经济稳定和发展有着举足轻重的影响。中美两国建交以来,双边经贸关系持续发展,利益交汇点不断增多,形成了紧密合作关系,不仅使两国共同获益,而且惠及全球。特别是进入新世纪以来,在经济全球化快速发展过程中,中美两国遵循双边协定和世界贸易组织等多边规则,拓展深化经贸合作,基于比较优势和市场选择形成了结构高度互补、利益深度交融的互利共赢关系。双方通过优势互补、互通有无,有力促进了各自经济发展和产业结构优化升级,同时提升了全球价值链效率与效益,降低了生产成本,丰富了商品种类,极大促进了两国企业和消费者利益。  

   

2. A股“入富”周四见分晓 媒体:摩根和巴克莱也要纳A继A股成功“入摩”后,全球第二大指数公司富时罗素将于北京时间9月27日凌晨正式宣布是否将中国A股纳入其指数体系。业内人士介绍,富时罗素2018年对中国A股评估结果新闻发布会暨研讨会将于9月27日(周四)下午举行,按照拟定议程,中国证监会副主席方星海将出席会议并致辞。据了解,除了MSCI和富时罗素,摩根大通和彭博巴克莱指数也可能在明年做出调整  

   

3. 欧股普跌,道指跌逾180点,科技股反弹助纳指小幅收涨。中概股多数收跌,京东大跌超7%,创逾一年半新低。布油大涨逾3%,创近四年新高。  

   

4. 后新财富时代:券商分析师薪酬或降低 中小券商研究所面临没落 券商分析师靠登顶新财富谋求一朝成名、年薪百万的时代一去不复返。9月21日,先有30家券商宣布退出新财富评选、中国证券业协会表态支持退出,后有新财富杂志决定暂停2018年度新财富最佳分析师评选投票。与之相对,中小券商靠挖角明星分析师壮大研究所的路径被堵死,同时在新财富评选造星机制消亡后,研究所的营销功能就会弱化,中小券商更不愿花大把真金白银培养研究员,其研究所将逐渐萎缩。  

   

5.乐视网9月24日晚公告称,9月21日10时至9月22日10时,乐视控股(北京)有限公司持有的乐视网控股子公司乐融致新电子科技(天津)有限公司5742.88万元出资额的股权在北京市第三中级人民法院进行网络司法拍卖。天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司分别报价1.1亿元和1.31亿元,至竞价会结束,网络司法拍卖分别以前述价格成交,总金额为2.41亿元。  

   

   

   

   

个股研报:  

1.安车检测(300572)  

事件:  

1、公司拟向下游扩张检测站业务,拟通过转让投资等形式获取兴车检测70%股权,运用资金规模为3500万元,兴车整体估值水平为5000万元整,其余30%股权为于泽华所有。  

1)兴车检测目前拥有5个成熟检测站,拟再投资3个检测站。  

2)兴车检测公司同时拥有:1.App预约平台:青岛马蹄网络科技。2.二手车检测认证平台:青岛马蹄汽车服务。3.二手车交易平台:青岛车牛二手车交易市场受理有限公司。  

3)兴车检测2016年6月30日,资产总额为2482万元,所有者权益为1363万元。2018H1销售收入为153万元,净利润为亏损169万元。  

2、聘请刘生明为公司独立董事。  

点评:  

兴车拥有8家检测站,为青岛地区检测站龙头,战略意义大。从估值角度看,成熟单站盈利大于200万元,则对应收购PE约为3倍,PB约为3.5倍。但考虑到兴车检测成立于2017年9月15日,时间较短,预计要成熟需要一定时间,综合看来价格合理。  

检测站运营业务正式上轨道。检测站运营业务国内市场空间约为600亿,净利润规模约为200亿,年增长约10pt。此次入股兴车检测标志着公司正式进军检测站运营行业。此次投资完成后,公司近期将拥有8个检测站,中期再进行扩张。如果再加上之前德州1.5亿产业基金的布局,我们预计公司到19年初将有望控制约40个检测站。  

青岛汽车保有量约为246万辆,全国排名第13位,较易形成标杆效应。青岛为山东汽车保有量第一大城市,选择青岛作为突破口有利于后续在山东省进行推广。后续预计将围绕青岛、德州等城市进行重点突破,进而再以城市为基础形成省级布局。我们预计山东省将是公司重点耕耘的第一个区域。后续预计将逐步推广到四川、浙江、广东等公司原有业务的优势区域。  

公司聘请刘生明为独立董事。刘生明先生曾为中检集团(CCIC)董事长兼党委书记,检测行业经验丰富。刘先生成为公司独立董事后,将加快公司业务推进速度,同时促进企业在检测领域迅速打开局面。  

维持“强烈推荐-A”投资评级。我们预计2018/2019年净利润分别为1.24亿元/2.01亿元。此次投资标志着公司检测站业务正式落地,结合之前德州产业基金,公司检测站运营业务将进入加速发展阶段,与此同时遥感以及原有业务均维持高速增长。目前看来不管是短期、中期还是长期,都已经上轨道,未来将进入加速发展阶段。  

风险提示:尾气遥感检测推广不达预期;原有业务出现下滑。  

   

2.宁波银行(002142)  

推荐逻辑: 宁波银行作为 ] 行业中优质城商行的代表, 在多年的发展历程当中形成了一套行之有效的差异化发展战略。凭借多元化的盈利渠道、卓有成效的风险管理机制和得天独厚的区位优势,公司在激烈的市场竞争当中实现了高增速、高盈利、高质量的跨越式增长,成为独具特色的区域银行。  

高增速: 资产规模持续扩张, 存贷款业务持续放量。 近年来宁波银行资产规模扩张迅速,近五年复合增长率达到 20%。 2017 年末公司达成资产规模过万亿目标, 2018 年上半年公司总资产为 1.08 万亿,同比增长 14.69%,在上市城商行总资产中排名第五。 公司资产规模的扩张离不开存贷款业务和债券投融资业务的快速增长。公司最近五年的存、贷款复合增速分别达到 20%和 18%,在上市公司当中名列前茅。  

高盈利: 多种渠道配置资产,资金运行效率提升。 公司近三年的贷存比均在 60%以下,处于行业低位。公司资产配置结构较为多元, 近年抓住证券投资的有利环境,扩大证券投资规模,在总资产中的占比逼近 40%,证券投资收益率达到4.5%,超额收益较为明显。 同时,公司整体杠杆水平虽然较之前有所下降但仍处于上市银行高位, 2018 年上半年杠杆率(一级资本净额/调整后表内外资产余额) 为 5.17%, 在可比上市银行中位居首位。高杠杆进一步放大公司在投资端的超额收益,推动公司盈利水平保持行业前列。 截止 2018 年上半年,宁波银行年化加权平均净资产收益率为 20.41%,同比提升了 11BP,位居行业首位。  

高质量: 资产质量优异,不良率行业最低。 宁波银行 2018 年上半年不良贷款率仅为 0.8%,延续了近五年来的下降趋势,低于所有上市银行。由于地处经济发达的江浙地区,区域优势使公司信贷资产质量天然优于同业,而公司在信贷投放上精选信贷对象,对公信贷投放多为上市公司、行业龙头;零售信贷投放多为行政、事业单位人员、国企职工、金融白领等优质客户。通过对客户进行精细化分层、筛。 公司提升了整体信贷质量,实现了资产的高质量增长。  

盈利预测与投资建议。 我们预计宁波银行 2018、 2019、 2020 年归母净利润增速分别为 17.7%、 21.1%、 23.8%, EPS 为 2.17 元、 2.63 元、 3.25 元,对应PB 为 1.22 倍、 0.99 倍、 0.88 倍。 考虑到公司在个人消费贷和证券投资方面的盈利优势,给予宁波银行 1.5 倍 PB 估值,对应未来 6 个月目标价 20.33 元,首次覆盖给予“买入”评级。  

风险提示: 经济周期下行或使公司资产质量恶化;存款成本大幅抬升或使公司息差空间收窄;债券市场行情下跌或使公司投资业绩下滑;高杠杆水平或使公司业绩波动加大。  

   

以上分析和个股仅供参考,不代表买卖意见!  

   

   

   

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